blog.ur-doc.com

Pada tanggal 6 Februari, pemerintah mengumumkan bahwa “tingkat inflasi” negara tersebut – yang mengukur seberapa cepat harga naik – mencapai 4% pada bulan Januari 2018, yang merupakan level tertinggi dalam lebih dari 3 tahun.

Meskipun pejabat pemerintah dan ekonom sektor swasta memperkirakan bahwa inflasi akan meningkat tahun ini, tidak ada yang memperkirakan hal itu akan terjadi secepat itu: angka 4% di bulan Januari mengalahkan ekspektasi semua orang.

Pada artikel ini kami mencoba menjelaskan penyebab peningkatan kejutan ini. Banyak yang menyalahkan undang-undang reformasi perpajakan baru yang disebut TRAIN. Namun hal ini lebih mungkin disebabkan oleh tiga kali lipat kegagalan dalam mencari keuntungan, harga minyak yang lebih tinggi, dan melemahnya peso.

Di atas ekspektasi

Gambar 1 menunjukkan tren historis tingkat inflasi negara tersebut. Inflasi dianggap “terlalu tinggi” atau “terlalu rendah”, bergantung pada perbandingannya dengan target Bangko Sentral. Untuk tahun 2016 hingga 2018, Bangko Sentral menargetkan tingkat inflasi antara 2% hingga 4%.

Perhatikan bahwa ketika Presiden Rodrigo Duterte mulai menjabat, kita berada pada kisaran dasar ini (2%). Hari ini, hanya 19 bulan kemudian, kita telah mencapai batas tertinggi (4%).

Gambar 1.

Komoditas manakah yang mengalami kenaikan harga paling cepat di bulan Januari, dan di mana? Meskipun media biasanya hanya melaporkan satu angka inflasi, sebenarnya terdapat beberapa angka inflasi di berbagai kelompok komoditas dan wilayah.

Gambar 2 menunjukkan bahwa harga alkohol dan produk tembakau mengalami kenaikan paling cepat (sebesar 12,3% atau lebih dari 3 kali lipat tingkat inflasi secara keseluruhan). Diikuti oleh makanan dan minuman (4,5%), utilitas seperti air dan listrik (3,7%), serta makanan di restoran dan lain-lain (3,7%).

Sementara itu, sebesar 5,4%, tingkat inflasi NKR lebih tinggi dibandingkan angka nasional. Harga alkohol dan tembakau juga mengalami kenaikan paling besar di sini (12,2%), diikuti oleh makanan di restoran dan lain-lain (9,8%), dan transportasi (8,9%).

Gambar 2. Catatan: Saya memberi garis pada level 4% untuk menandai tingkat inflasi secara keseluruhan.

Namun kita tidak mengonsumsi barang dan jasa secara setara. Jika kita memperhitungkan kepentingan relatif Dari kelompok komoditas, data menunjukkan bahwa makanan dan minuman menyumbang 50% kenaikan di bulan Januari, utilitas 19%, dan makanan di restoran dan lain-lain 10%.

Pukulan tiga kali lipat

Apa yang menyebabkan kenaikan inflasi ini? Banyak yang menyalahkan TRAIN yang mulai berlaku pada 1 Januari.

Tapi pajak baru TRAIN tidak bisa menjelaskan semuanya. Tentu saja, pajak atas minuman yang dimaniskan dengan gula dapat menjelaskan besarnya kontribusi inflasi pangan. Namun TRAIN juga hanya memasukkan sedikit kenaikan cukai rokok (dari P30 menjadi P32 per bungkus). Pajak alkohol bahkan tidak disinggung di TRAIN. Oleh karena itu, TREIN sendiri tidak dapat menjelaskan inflasi dua digit harga alkohol dan tembakau.

Sebaliknya, lonjakan inflasi kemungkinan besar didorong oleh efek gabungan dari pencarian keuntungan, harga minyak dunia yang lebih tinggi, dan depresiasi peso – yang merupakan dampak buruk yang sangat besar.

Pertama, pajak baru TRAIN mulai berlaku pada tanggal 1 Januari, tetapi penjual hanya dapat menerapkannya baru barang stok, bukan barang lama.

Banyak penjual yang tampaknya menipu kebijakan ini dan terlibat dalam pengambilan keuntungan ilegal. Misalnya, regulator energi sedang mewaspadai SPBU yang menaikkan harga bensin dan solar sebelum waktunya. (BACA: DOE ke SPBU: Jangan Manfaatkan UU Reformasi Pajak)

Kedua, selain pajak cukai baru yang diberlakukan TRAIN, produk minyak bumi menjadi lebih mahal di pasar dunia.

Gambar 3 menunjukkan bahwa harga minyak dunia mencapai rekor tertinggi. Pada akhir Januari, harga “Minyak Mentah Brent” – jenis minyak mentah acuan – mencapai $70 per barel, tertinggi dalam lebih dari 3 tahun.

Gambar 3.

Ketiga, pelemahan peso yang terus berlanjut membuat produk impor semakin mahal. Gambar 4 menunjukkan bahwa peso menetap di sekitar P51 per dolar AS pada bulan Januari, yang merupakan kelanjutan dari depresiasi jangka panjang peso sejak pertengahan tahun 2013.

Ketika peso melemah (katakanlah, dari P47 menjadi P51 per dolar) kita harus membayar lebih banyak peso untuk produk impor yang sama. Hal ini sebagian menjelaskan mengapa harga bensin, misalnya, kini bervariasi dari P50 hingga P52 per liter.

Karena produk minyak bumi digunakan di seluruh perekonomian, pelemahan peso berarti produksi yang lebih mahal di banyak industri, sehingga berkontribusi terhadap inflasi secara keseluruhan.

Gambar 4.

Singkatnya, kita belum melihat dampak penuh dari pajak baru TRAIN. Sebaliknya, apa yang kita lihat di bulan Januari mungkin merupakan kombinasi dari pencarian keuntungan, harga minyak dunia yang lebih tinggi dan depresiasi peso.

Apa berikutnya?

Sepanjang tahun 2018, triple whammy ini mungkin akan terus berlanjut.

Pertama, pengambilan keuntungan kemungkinan besar akan terus berlanjut kecuali pemerintah mencurahkan sebagian sumber dayanya untuk mengejar para pencari keuntungan. Dalam sidang Senat baru-baru ini, asisten sekretaris Departemen Energi mengakui adanya hal tersebut tidak ada mekanisme tersedia untuk memantau dan mencegah penyalahgunaan di semua pengecer gas.

Kedua, harga minyak kemungkinan akan turun lebih mahal tahun ini, karena kuatnya permintaan global dan keputusan OPEC pada bulan November untuk mengurangi produksinya sepanjang tahun 2018. Namun, produksi minyak yang pesat di AS dapat melawan ini.

Ketiga, peso diperkirakan akan semakin melemah terhadap dolar, berdasarkan ekspektasi bahwa Federal Reserve AS akan menaikkan suku bunganya 3 sampai 4 kali tahun ini untuk menghentikan pertumbuhan baru perekonomian AS. Jika hal ini terjadi, hal ini akan menarik investasi dari Filipina, membanjiri pasar kita dengan peso, dan menurunkan nilai peso terhadap dolar.

Selain itu, kita akan melihat dampak penuh dari TRAIN dalam beberapa bulan mendatang, menambah dampak inflasi dari triple whammy.

Apa yang bisa kita lakukan? Harapan terbaik kita di masa sulit ini adalah Bangko Sentral. Bagaimanapun, peran utamanya dalam kebijakan ekonomi adalah mengendalikan inflasi.

Dengan angka bulan Januari yang telah mencapai target tertingginya sepanjang tahun, BSP kemungkinan akan menjaga inflasi tetap terkendali dengan menaikkan suku bunga sepanjang tahun. Beberapa ekonom memperkirakan hal ini akan terjadi secepat itu Kamis, 8 Februari.

Bukan waktu terbaik untuk LATIHAN

Sangat mudah untuk menyalahkan pajak baru TRAIN atas kenaikan harga yang pesat di bulan Januari.

Namun kita belum melihat dampak penuhnya. Sebaliknya, kenaikan inflasi yang mengejutkan kemungkinan besar disebabkan oleh tiga kali lipat dampak dari pencarian keuntungan, harga minyak dunia yang lebih tinggi, dan melemahnya peso.

Dalam semua ini, orang pasti berpikir bahwa waktu TRAIN sepertinya tidak tepat. Akan lebih baik jika undang-undang reformasi perpajakan diberlakukan ketika harga minyak dunia sedang turun dibandingkan naik, atau ketika peso menguat dibandingkan melemah.

Faktanya, keluarnya TRAIN sebagian dimotivasi oleh popularitas Presiden Duterte yang luar biasa. Reformasi perpajakan pada dasarnya kontroversial dan memecah belah, dan para pendukung TRAIN berharap bahwa pemimpin populer seperti Duterte akan membuatnya lebih disukai masyarakat, sehingga lebih mudah untuk disahkan.

Namun apakah Duterte cukup populer untuk mampu menanggung biaya LATIHAN yang semakin nyata? – Rappler.com

Penulis adalah kandidat PhD dan pengajar di UP School of Economics. Pandangannya tidak bergantung pada pandangan afiliasinya. Ikuti JC di Twitter: @jcpunongbayan.